金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银(yín)因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zh两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ú)步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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