金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界报(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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