中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算hōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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