30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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