昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的(de)利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所(s坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法uǒ)公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现单边(biān)市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约的(de)保证金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期现(xiàn)货价格(gé)同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目(mù)前冻(dòng)品的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪(zhū)肉消费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国(guó)家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三(sān)个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了(le)盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法de)back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于(yú)平(píng)均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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