华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及(jí)我们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明(míng)还(hái)指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在(z腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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