今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝(jué)大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执(zhí)政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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