金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本股票的(de)最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日(rì)本(běn)股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了(le)向这些(xiē)公(gōng)司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(s一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者hí)候决定重新(xīn)在(zài)东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增(zēng)至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的(d一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者e)美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成(chéng)为了(le)“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能(néng)的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定程度(dù)上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经(jīng)营能力的(de)改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注(zhù)资(zī)金(jīn)成本和(hé)股价(jià)经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业价(jià)值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购(gòu)热潮。

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