编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回(huí)归(guī)本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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