AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行(xíng)业一样大(dà)规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗最重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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