4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而(ér)国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导(d我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ǎo)致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的(de)原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外(wài)贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的(de)接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利(lì)多的我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度(dù)回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们(men)的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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