今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安(ān)排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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