强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题-惠安汇通石材有限公司

强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游需求基本(běn)集(jí)中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其(qí)是行(xíng)业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支(zhī)持的(de)战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确(què)定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏(sū)大背景(jǐng)下融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基(jī)调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩(jì)稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估(gū)值处(chù)于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。