金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行，坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强(qiáng)，当(坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用dāng)前(qián)继续(xù)关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是核心建议。

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