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金典保质期一般是多久啊金典牛奶过期了几天还能喝吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商(shāng)股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市(金典保质期一般是多久啊金典牛奶过期了几天还能喝吗shì)场(chǎng)整体，较高(gāo)的(de)分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退(tuì)可(kě)守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十金典保质期一般是多久啊金典牛奶过期了几天还能喝吗(shí)周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即(jí)的(de)第三(sān)届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上升(shēng)为国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时(shí)下游需(xū)求基本(běn)集(jí)中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分(fēn)受益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业(yè)链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来经历了行(xíng)业(yè)调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包(bāo)括化学(xué)品(pǐn)船(chuán)与成(chéng)品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济增(zēng)速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投资人回报，多(duō)家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也(yě)具(jù)备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政策(cè)基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较(jiào)大。