5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了(le)154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升(shēknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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