华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl 军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一(yī)个(gè)重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们(men)投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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