在华(huá)尔(ěr)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人街经济学(xué)家和央行官员争论美国经济是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和(hé)做空的对冲(chōng)基金(jīn)已将其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票的比(bǐ)例(lì)降至至少(shǎo)2012年以已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人来的最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经(jīng)理的最新调查中，现金持(chí)有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年(nián)以来的(de)任何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场(chǎng)开始逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与基于图(tú)表信号配(pèi)置资产的计已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上(shàng)涨和(hé)市场波(bō)动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金(jīn)管理公司近几(jǐ)个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一(yī)部分(fēn)归因于那(nà)些(xiē)对价格(gé)不敏感的量(liàng)化投资(zī)者，他们(men)别无(wú)选择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的(de)需(xū)求。另一(yī)方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数(shù)据(jù)和企业财报也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季的(de)业绩超(chāo)出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企(qǐ)业(yè)重回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付出高(gāo)昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

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