5月以来，港股市(shì)场仍(réng)在(zài)持续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校与(yǔ)海外流(liú)动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资(zī)金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而(ér)易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创下(xià)年(nián)内收市(shì)新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校于(yú)近期(qī)港股市场波动下(xià)跌(diē)，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分析(xī)系受多个因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。一方面，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部(bù)分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月(yuè)份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实看到由(yóu)于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国(guó)内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中(zhōng)美经济(jì)相(xiāng)对强弱(ruò)关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是会(huì)发生的，在这个(gè)过(guò)程中的(de)波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇率和(hé)港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调(diào)较多(duō)的细分板块或(huò)许是值(zhí)得(dé)关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市(shì)场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科(kē)技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对(duì)比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等(děng)方(fāng)向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我国(guó)经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国(guó)内(nèi)经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资(zī)金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观(guān)环(huán)境背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估(gū)值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时(shí)港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的(de)相对(duì)悲(bēi)观(guān)的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计(jì)人民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)消费、互(hù)联网、医药等板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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