今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次(cì)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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