本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看(kàn)扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生产制冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类(l冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢èi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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