随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于(yú)国家自身实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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