周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资(zī)价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高(gāo)位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险(xiǎn)，但(dà硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗n)鉴于多(duō)数标(biāo)的估(gū)值仍在低(dī)位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下(xià)行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上(shàng)述流(liú)向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短(duǎn)期硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获(huò)取整个(gè)市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有(yǒu)所回落(luò)。但从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资(zī)金还会(huì)长期关注数字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有(yǒu)望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价(jià)净流出(chū)的证券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业景气度有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度(dù硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)电力消费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)出台。

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