衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资(zī)回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海(hǎ不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵i)军(jūn)出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵wù)压(yā)力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美联储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金(jīn)融市场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极(jí)大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油(yó不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵u)市场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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