美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告称(chēn反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别g)，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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