戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班　大家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截(jié)至去年(nián)年底，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操作中(zhōng)，本基金(jīn)总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取(qǔ)得(dé)了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续(xù)可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班，若包(bāo)含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋(qū)势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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