财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小(x燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗iǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗strong>。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。