“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估(gū)计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来(lái)最(zuì)大(dà)收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和布(bù)油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平(píng)均每(měi)月(yuè)新增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连(lián)续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人(rén)数(shù)的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家还在(zài)蚕食该(gāi)集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产，不(bù)过(guò)这些行(xíng)动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经济(jì)和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在(zài)六(liù)个月内从逾(yú)140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做(zuò)好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下(xià)，美(měi)元指数(shù)回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于预期的(de)数据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场(chǎng)传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系(xì)国计民生(shēng)、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割(gē)品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢(huī)复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面(miàn)开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好。但是由(yóu)于(yú)目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对(duì)后市较为悲(bēi)观、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货(huò)现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成(chéng)品(pǐn)库存压(yā)力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮(lún)胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导(dǎo)致的(de)。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年好，比如美(měi华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计(jì)难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的(de)逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国(guó)内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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