曾号称“广州第一民企”，也(yě)是最(zuì)低(dī)调的“世界500强”之一的雪(xuě)松控股(gǔ)，早已变得大厦将倾(qīng)。

　　曾经最引以为傲，也是为雪(xuě)松系创(chuàng)始人(rén)张劲戴上“世(shì)界500强”“福(fú)布斯富(fù)豪(háo)榜”“中(zhōng)国好老(lǎo)板(bǎn)”等多个光环(huán)的(de)“供应链金(jīn)融”业(yè)务，如(rú)今正式被(bèi)定(dìng)性(xìng)为“非法吸(xī)收公众(zhòng)存款”立案查处，其本人也(yě)被正式采取刑事(shì)强(qiáng)制(zhì)措(cuò)施(shī)。

　　5月(yuè)9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称，近日，公司(sī)无法与实际控制人张劲取得联系，无法确定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州(zhōu)市(shì)公安局黄浦分局(jú)发(fā)布公告称，因(yīn)涉嫌非法(fǎ)吸(xī)收公众(zhòng)存(cún)款，广(guǎng)东圆方投资有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“圆(yuán)方投资”）等已被立案查(chá)处。公安(ān)机关(guān)已对主要犯(fàn)罪嫌(xián)疑人(rén)张某等(děng)人采取刑事(shì)强(qiáng)制(zhì)措施。

　　公安机关已依法提取相关(guān)涉(shè)案数据(jù)，并已委托专业(yè)机构进行独立(lì)鉴(jiàn)定(dìng)和(hé)司法审计(jì)，已对涉案(àn)相关资产(chǎn)予以查封、扣押(yā)、冻结(jié)。目(mù)前案(àn)件正在(zài)进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆方投(tóu)资的背后正是雪松控(kòng)股。种种迹象(xiàng)表明(míng)，“张某”也就是(shì)雪松控股的实(shí)际控制人张劲(jìn)。

　　噩(è)耗传(chuán)来，原本(běn)还对张(zhāng)劲一年(nián)多之前承诺(nuò)的理财兑付方案抱有一线希(xī)望的(de)投(tóu)资人，瞬间破防。

　　本就(jiù)股价不振(zhèn)且(qiě)“披星戴帽(mào)”的*ST雪发(fā)雪上加霜，股价接连跌停三天，截至5月(yuè)10日报收(shōu)3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二(èr)十年登(dēng)顶世界500强

　　公开资料(liào)显示，雪松控股的前身为1997年成立的君(jūn)华集团(tuán)，是一家主(zhǔ)营房地产的企业，总部位于广(guǎng)州(zhōu)。

　　2007年(nián)，君华集团营收超过30亿元，被(bèi)广(guǎng)东省委(wěi)省(shěng)政府评为广(guǎng)东(dōng)省百强企业(yè)。张劲的野心也随之展露，逐步开始涉(shè)猎包括大宗商品、供应(yīng)链(liàn)、化(huà)工产业、文旅(lǚ)等(děng)众多领域，收购了包括齐(qí)翔腾达、希努尔（即雪松发展(zhǎn)）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张(zhāng)劲重组了公司的产业版图，雪松(sōng)控股应运而生，资产规模迅速(sù)飙升(shēng)。在(zài)张劲的(de)构想中(zhōng)，雪松控(kòng)股实现“三(sān)个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿(yì)销(xiāo)售额(é)、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个(gè)雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控股致力(lì)于成为全球领先的大宗商品(pǐn)综合性产业集团，在(zài)全球范围内积(jī)极拓展(zhǎn)大宗商品产业链(liàn)，聚焦大宗商品资源、供应链(liàn)服(fú)务等核心领域，加快(kuài)推动新材(cái)料、新(xīn)技术创(chuàng)新突(tū)破，同时围绕主业布局开(kāi)展产业投资(zī)及城市综合配套服(fú)务。

　　2018年，雪松控(kòng)股凭借独一无二(èr)的供应链业务迅(xùn)速(sù)提(tí)升资产(chǎn)规模，营收已经翻了好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功跻身“世界(jiè)500强”，并在此后(hòu)连续四年(nián)登榜(bǎng)。2019年，张劲被评(píng)为中国(guó)最具影响力的50位商界领袖(xiù)。

　　熟悉的(de)“理(lǐ)财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务(wù)规(guī)模遇到(dào)“瓶颈”之后的雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)，开(kāi)始打(dǎ)着(zhe)“供应链(liàn)金融(róng)”的(de)旗(qí)子，以所谓的“应(yīng)收账款”为底层资产，假借各类金交所、产交所、伪(wěi)金交所(suǒ)通道，超(chāo)过350只违(wéi)规“理财产品(pǐn)”面向自(zì)然人发售。

　　根据雪松高管和投资(zī)者沟通(tōng)时公(gōng)布数据，雪(xuě)松方面(miàn)对外发行的理财产品存量规模大约(yuē)在200亿(yì)元(yuán)左右(yòu)，涉(shè)及投资人(rén)约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短(duǎn)短一(yī)年时间，雪松信(xìn)托自2021年4月开始(shǐ)出现理(lǐ)财产品发生大面(miàn)积逾期(qī)。违约之后，雪松控(kòng)股方面曾陆续发布多次口(kǒu)头或(huò)书面兑付(fù)方案，均(jūn)未能实现。

　　东窗(chuāng)事发(fā)前夕，雪松控股在2021年12月出具的(de)兑付计(jì)划显示(shì)，此(cǐ)前逾期(qī)产品的兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最(zuì)晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑付2021年(nián)8月前(qián)到期的产(chǎn)品本金10％；2022年3月(yuè)兑(duì)付(fù)2021年9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到(dào)期的产品其(qí)余未兑付本金自2022年6月起分四次(cì)兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年(nián)3月），兑(duì)付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出(chū)台实物资产兑付补(bǔ)充方案，供(gōng)投资者选择。

　　不(bù)过，连春节前夕(xī)的首(shǒu)次兑付都(dōu)无法(fǎ)如约完成，终于点(diǎn)燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜(yè)，雪(xuě)松控股发了一封落款为(wèi)董事长(zhǎng)、实(shí)控人张劲的致歉(qiàn)信(xìn)，称受(shòu)各种因素影响(xiǎng)，资产(chǎn)处置及(jí)回款燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(kuǎn)计划未(wèi)能按(àn)照预期方(fāng)案(àn)落实，公(gōng)司外部协调(diào)资金的努(nǔ)力，也未能(néng)取(qǔ)得实质性效果，致使原本定(dìng)应于当月底完成的兑付(fù)无(wú)法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品无法(fǎ)兑付而暴(bào)雷，这与近年(nián)来恒大等房(fáng)地(dì)产(chǎn)企业暴雷路径(jìng)如出一(yī)辙。

　　但不同的(de)是，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加令人(rén)无法(fǎ)接受。

　　投(tóu)资人调查发现，这总规模200亿元、350余只理财产品(pǐn)背后，构筑的是一个庞大的(de)融(róng)资网络，涉及企业(yè)数量高达63家，除了或(huò)明(míng)或暗的雪松系公(gōng)司，还有(yǒu)大(dà)量的假央企、伪国企。而(ér)作为底层资产的应收账款，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空(kōng)转”贸易行为之(zhī)上。

　　同(tóng)时，深交所也(yě)向雪松(sōng)系两家上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实媒(méi)体曝出的数十家(jiā)空壳公司是(shì)否为公司(sī)的(de)供应(yīng)商或客(kè)户，并说明(míng)公司(sī)是否参与雪松(sōng)信托产品(pǐn)底层资产的应收账款相关的供应(yīng)链业务。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸易，即(jí)做(zuò)假账(zhàng)。换句话(huà)说，支撑(chēng)这场供应链金(jīn)融(róng)的底(dǐ)层资产原本(běn)就是雪松(sōng)系自导自演的一(yī)场戏。

　　雪(xuě)松的供应链业务(wù)相当(dāng)大(dà)一(yī)部分原本就是一场“融资性贸(mào)易”，即通过在体系内的“闭(bì)环(huán)”不断(duàn)空转交(jiāo)易量(liàng)做(zuò)大规模，继而(ér)获取更多融(róng)资，这与数年(nián)前(qián)大范围(wéi)爆发的P2P骗(piàn)局(jú)如出一(yī)辙。

　　要知(zhī)道，就在几(jǐ)年前的2015年(nián)，全国(guó)范(fàn)围内出现大范围股灾时，张劲曾在朋友圈里高调喊话。

　　“靠(kào)政府不(bù)如靠自己(jǐ)，公(gōng)司员工如果有炒(chǎo)股(gǔ)做杠杆爆仓危(wēi)机的，尽快向(xiàng)公司反映，公(gōng)司提供现金支持。炒股(gǔ)严重(zhòng)影响到个人生(shēng)活的，也(yě)可以和公(gōng)司提出(chū)支援。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬间(jiān)让打工人泪燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗目，把这家名(míng)声(shēng)不显(xiǎn)的企业名闻全(quán)国，张劲也(yě)被冠以(yǐ)“中国好老板”的名头。

　　谁能想到(dào)，几年前大家(jiā)心目中的“好老板”突然成了“老(lǎo)戏骨”，不仅自身难保，甚至还是利用(yòng)虚构的资产来(lái)套取员工(gōng)钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之时(shí)，雪(xuě)松及张劲(jìn)本(běn)人(rén)所做出的承诺(nuò)三番五次食言，依然有(yǒu)人表示(shì)愿意(yì)与其共(gòng)度难关，直到日前公安机关立案公告(gào)传来。

　　多(duō)人落网(wǎng)，资不抵债

　　需要指出的是，警(jǐng)方通(tōng)告中(zhōng)所披露(lù)的圆方投(tóu)资只是(shì)雪松(sōng)系金(jīn)融业务的经(jīng)办公(gōng)司之一。

　　有知情人士向观(guān)察者网(wǎng)透露，由于涉案关(guān)联公司过多，不便(biàn)逐一列出，所以用(yòng)“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初(chū)至今一(yī)年多，经侦部门对(duì)雪(xuě)松涉(shè)嫌非法集资的调(diào)查(chá)早(zǎo)已在持续进行，对于(yú)张劲及其他多为(wèi)雪松系高管的控制也(yě)早已开(kāi)始(shǐ)。

　　从公安程序上来讲，通常(cháng)公告披露此次(cì)对(duì)张劲(jìn)采取刑事强(qiáng)制措施，意味着基本(běn)案情已调查清楚，对于整(zhěng)个(gè)雪松系(xì)公司(sī)涉嫌非法吸(xī)收公众(zhòng)存款案进入“收网”状态。

　　从(cóng)此前公(gōng)开消息来看，雪松控股(gǔ)“失联”高管(guǎn)也远不(bù)止张劲一人。

　　4月(yuè)12日，齐(qí)翔(xiáng)腾达公(gōng)告称，公(gōng)司(sī)工(gōng)作(zuò)人员多(duō)次通过(guò)电话、微信等方式与公司董事陈晖联系，均无法与其本人取得联(lián)系，也(yě)无法确(què)定其失(shī)联的具体原因。

　　而陈晖正是“雪松系”派(pài)驻董事(shì)之一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集团的董(dǒng)事，还在广州雪松文(wén)化旅(lǚ)游投资有(yǒu)限公司、广(guǎng)州市(shì)雪松(sōng)互联网小额贷(dài)款有限公司(sī)等数十家公司担(dān)任(rèn)董(dǒng)事、监事等职务(wù)。

　　亦(yì)有媒体报道称，原(yuán)雪松(sōng)控股副总(zǒng)裁、雪松控股二号(hào)人物(wù)林伟龙，以及(jí)曾在集团内主(zhǔ)管资金的头(tóu)号人物谢少彬等人，也在半(bàn)年前就已经被控制(zhì)。

　　同(tóng)时，整个雪松系的崩塌速度也(yě)与日(rì)俱增。

　　目(mù)前，雪松发展由(yóu)于(yú)连年(nián)亏损已经(jīng)再次发布退市风(fēng)险提示。

　　另一家A股主要上市公司(sī)齐翔腾(téng)达(dá)，也在5月4日公告称，山东(dōng)能(néng)源集团新材料公(gōng)司要约收购(gòu)实施完(wán)毕，本次(cì)要约收购系山能新材料(liào)作为重整投资人(rén)通过重整(zhěng)程序取得齐(qí)翔集(jí)团(tuán) 80％ 股权(quán)，进而间接控制齐翔集团(tuán)所持有(yǒu)的上市公司 45.91％股份而触发，意味着(zhe)齐翔腾达将易主山东国资(zī)。

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