美国(guó)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的(de)风险比以往(wǎng)任(rèn)何(hé)时(shí)候(hòu)都(dōu)要(yào)大，并有可能将全(quán)球(qiú)市场推(tuī)入一个全新的痛苦(kǔ)深(shēn)渊(yuān)。而在此背景下，投资(zī)者应如(rú)何保护自身的财富呢(ne)？对此，一(yī)份业内机构的最新调查揭露出了业(yè)内人(rén)士(shì)眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日-12日）对全球(qiú)637名受访者进(jìn)行的(de)调查(chá)，对(duì)于那(nà)些寻求避风港的(de)人来(lái)说，贵金属(shǔ)仍(réng)是迄今为止的首选，以防华盛顿在(zài)债务上限问(wèn)题上的“懦(nuò)夫博弈”最(zuì)终以崩(bēng)溃告(gào)终。

　　超(chāo)过(guò)一半(bàn)的金融专业人(rén)士表示，如果美国政府未能履(lǚ)行其义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更引人(rén)注目的，或许是其他(tā)替代对冲(chōng)工具的稀(xī)缺。根据这(zhè)份最新业内调查，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受欢(huān)迎的资(zī)产仍然(rán)是美国国债。这(zhè)毫无疑(yí)问有(yǒu)点(diǎn)讽刺——因为这正是美国(guó)政府可(kě)能(néng)拖欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得(dé)留(liú)意的是(shì)，即(jí)使是(shì)那些(xiē)相对(duì)悲(bēi)观的分析师也认为(wèi)，债券持有者最终会得到偿付——只是要晚(wǎn)一(yī)些。事实上，即便在上(shàng)一次最为令人担忧(yōu)的2011年债务(wù)上(shàng)限危机中(zhōng)，当时(shí)标(biāo)准普尔取消(xiāo)了(le)美国最高的AAA信用(yòng)评(píng)级，美国(guó)长期国债也依然出(chū)现了上(shàng)涨。

　　此(cǐ)外，日元和瑞郎等传统避险货币也(yě)有(yǒu)一些(xiē)拥趸，但它们(men)都(dōu)不如(rú)美(měi)元。或者说，更受欢(huān)迎的(de)是比特(tè)币——被一些投资者(zhě)视(shì)为一种数字黄(huáng)金。

　　（专业投(tóu)资者(zhě)和散户(hù)投资者在(zài)美国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金(jīn)融界的大佬们已经纷纷发出警告，如(rú)果债(zhài)务上限僵局在大限(xiàn)前得不(bù)到解决(jué)，可能(néng)会发生(shēng)什么。美国总(zǒng)统拜登提(tí)醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通首席执行官(guān)杰米·戴蒙则(zé)疾(jí)呼，“其后果可(kě)能是灾难(nán)性的(de)。”

　　这一次债(zhài)务上限危(wēi)机风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年(nián)更大，2011年(nián)是过(guò)去美国(guó)所(suǒ)经历的(de)最(zuì)严重的(de)债务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美国主(zhǔ)权信用违(wéi)约互(hù)换（CDS）反映的违约保险成本已(yǐ)飙升至了远超之(zhī)前(qián)几次(cì)债限(xiàn)危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表(biǎo)明实际违约的可能性相对较小。

　　景顺固定收益(yì)、另类投资和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选(xuǎn)民和国会的两极(jí)分化，风(fēng)险比以前更高。双(shuāng)方都(dōu)如(rú)此顽固且不愿妥协，意味着他们有可能无法(fǎ)及(jí)时采取行动。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，买入黄金进(jìn)行(xíng)对冲并不(bù)便宜，因为今年迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，黄金的表现非常(cháng)好(hǎo)——先是(shì)受到中国买家(jiā)不断增长(zhǎng)的(de)需求的提振，然(rán)后是银行业危(wēi)机(jī)和美(měi)国债务(wù)违约引发(fā)的(de)避(bì)险需(xū)求，目前现货黄金仅略低于本月早些时(shí)候触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资(zī)者都认(rèn)为，如果债(zhài)务上限之争僵持到(dào)最(zuì)后(hòu)关头，但美国政府最终侥幸没(méi)有违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌落债务悬(xuán)崖会(huì)发生(shēng)什么，专业人士(shì)意(yì)见不一。约60％的散户投资者预计，如果发(fā)生违约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)走软(ruǎn)。基准(zhǔn)美国国债收益率上周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，债务上限僵局推高了一些期(qī)限非常短的国库券收益率，这(zhè)些短(duǎn)期国库券(quàn)被(bèi)认为最有可(kě)能被延(yán)期支付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲(qū)线的(de)扭曲。收益率最高(gāo)的是(shì)6月初左右到期的(de)国库券(quàn)，因为(wèi)这批票据最为接近美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦所警告(gào)的最(zuì)早在6月(yuè)1日触发(fā)的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能会从预期(qī)的纳税和其他(tā)收入措施中获得一崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读00; line-height: 24px;'>崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读点的喘(chuǎn)息空(kōng)间，从(cóng)而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到(dào)7月底(dǐ)。目(mù)前，7月底到(dào)期国库(kù)券(quàn)的市场定价也表(biǎo)明了一定程度(dù)的压力和(hé)担(dān)忧(yōu)。

　　在2011年的(de)债务上限僵局(jú)中，美国长期(qī)国(guó)债(zhài)购买量曾激增，将(jiāng)10年期国债收益率推(tuī)至了当时的创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万亿(yì)美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的前景预测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道(dào)明证券(quàn)利率策略主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们确实看到短期违约，市场(chǎng)反应将给国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上(shàng)限闹剧已经对美元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府(fǔ)违约，美元作(zuò)为全(quán)球主要储(chǔ)备货币(bì)的地位将面(miàn)临风险(xiǎn)。

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