华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最后一批俄罗斯乌克兰什么时候结束战争'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业(yè)的(de)同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一(yī)度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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