今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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