美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常(chán女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作g)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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