金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的(de)爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年(ni电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗án)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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