今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下(xià)，走出了(le)波澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是为云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全(quán)球布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ī)，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价(jià)出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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