编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季(jì)报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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