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姜子牙活了多少岁国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来(lái)股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续(xù)攀(pān)升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者(zhě)黄金(jīn)投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求(qiú)显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤(yóu)其(qí)值得期待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确(què)定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)不(bù)确定性等因素(sù)均(jūn)有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏(sū)的节(jié)奏来看(kàn)，预计今年三四(sì)季度(dù)婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的(de)产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的(de)渠道扩张策(cè)略下，持续提升市(shì)场占有(yǒu)率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较(jiào)大(dà)的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报中指出(chū)，预(yù)期国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规(guī)模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增姜子牙活了多少岁长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包(bāo)括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率(lǜ)水姜子牙活了多少岁(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的(de)渠道(dào)建设(shè)以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市(shì)占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。