在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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