4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较(j导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗iào)上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时(shí)间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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