今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎ建军是哪一年ng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企(q建军是哪一年ǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值(建军是哪一年zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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