近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(z二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗hōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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