在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别)池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.7为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别6％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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