反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序-惠安汇通石材有限公司

反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政(zhèng)策的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届(jiè)“一带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路(lù)”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运(yùn)营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线(xià反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序n)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下(xià)游(yóu)领域需(xū)求(qiú)预期(qī)回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路、港(g反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序ǎng)口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为(wèi)国(guó)家(jiā)重点支(zhī)持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一(yī)，近年来经历了(le)行(xíng)业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的(de)困境，但近(jìn)期板(bǎn)块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅提(tí)升。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产能(néng)优化(huà)之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制(zhì)造(zào)业已在(zài)逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的(de)政策反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较(jiào)大。