编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dà1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间n)也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一(yī)个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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