北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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