A股“股(gǔ)王”之争进(jìn)入(rù)白热(rè)化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史(shǐ)新高，一(yī)度(dù)从独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引发(fā)市(shì)场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算(suàn)则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算，则其总(zǒng)市值一度(dù)达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济(jì)、信(xìn)创、中(zhōng)特估、人工智能等一系列热(rè)点催化(huà)下(xià)，中(zhōng)国移(yí)动今年wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语股价累计最大涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自(zì)去年(nián)上(shàng)市以来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎(hū)仅(jǐn)在原地(dì)踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国(guó)移动和茅台这场(chǎng)股(gǔ)王宝座(zuò)的争(zhēng)夺可能揭示着A股未(wèi)来(lái)的发展趋(qū)势wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来股王变迁的背后似乎也反应着国内(nèi)经济趋势和产业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时(shí)，市值一度(dù)超过8万亿(yì)人民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市场市(shì)值之首(shǒu)，得(dé)益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐(ruì)股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进(jìn)入消费牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王(wáng)的A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资(zī)料(liào)来源：微信(xìn)公众(zhòng)号市值(zhí)观(guān)察4月17日文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下(xià)，以及(jí)今年(nián)春节(jié)后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块经(jīng)历(lì)回调(diào)，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国(guó)移(yí)动的突然崛起更是(shì)开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中(zhōng)国移动(dòng)一度超越贵州茅(máo)台(tái)市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开(kāi)国家(jiā)政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大概念(niàn)加(jiā)持，还(hái)有来(lái)自于“中特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据数据显示，当前(qián)美(měi)股市值(zhí)前(qián)十的(de)上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为(wèi)，科(kē)技进(jìn)步已成提升生产(chǎn)力的重(zhòng)要因(yīn)素，二级市场对科(kē)技企业的态度能一定程度显示(shì)出科技企业的(de)竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)度。因此(cǐ)，以(yǐ)中国移动(dòng)为代表的(de)科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表(biǎo)的(de)消费股似乎也预示着市(shì)场中(zhōng)的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背景下，实(shí)力强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领(lǐng)中(zhōng)国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字(zì)经(jīng)济担当(dāng)，积极布局云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业(yè)互联(lián)网等(děng)创新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在(zài)从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运(yùn)营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有望首先(xiān)迎来估值重塑机(jī)遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复情(qíng)况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代(dài)表的(de)三大运(yùn)营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估(gū)值(zhí)+数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)”成为率先(xiān)修复(fù)的(de)板块。

　　▌中国移动的(de)新魔(mó)法能否(fǒu)打破(pò)“茅台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有(yǒu)另一个(gè)故事引发市(shì)场热议。即很长一段时间以来，A股市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即大多(duō)股价超过(guò)茅台(tái)的上市公司，在(zài)风(fēng)光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市(shì)值上超越茅台，结果是(shì)否(fǒu)会(huì)不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶业景气度提(tí)升，股价(jià)超越茅台(tái)并(bìng)一(yī)度(dù)突(tū)破(pò)300元/股，但(dàn)好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近，至今(jīn)中国船舶股价维持在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育等多(duō)家公司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但(dàn)最(zuì)后的结果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是股价(jià)毫无(wú)原因跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司(sī)的陨(yǔn)落大(dà)部分主要是由(yóu)于行(xíng)业景气(qì)度变化以及股市景气度无(wú)法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及(jí)长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾(céng)经短暂领先者。对于一家企业股(gǔ)价(jià)能否持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是(shì)认为(wèi)，实(shí)际需要看(kàn)公司的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规(guī)模超(chāo)茅台(tái)约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么(me)此前市(shì)值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在市(shì)场化的作(zuò)用下，一(yī)瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右(yòu)的(de)高价，而中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大把的通信类资源，但(dàn)作为央企(qǐ)需(xū)要(yào)承担“提(tí)速降费”的责任，也就不(bù)能(néng)无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方面即是成本(běn)方面(miàn)的问题(tí)，中国移动本(běn)质(zhì)作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需(xū)要持(chí)续不断的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的(de)生意，基本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的资本开(kāi)支，也不需要面(miàn)临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新技术(shù)的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中国(guó)移动今年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着(zhe)一个24%另一个92%的(de)巨大差别(bié)。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能正(zhèng)在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此(cǐ)前表(biǎo)示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不再增长，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破(pò)1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意味着届时(shí)全年资(zī)本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随(suí)着移动(dòng)互联网进入下半场(chǎng)，行业重心已转向产业互(hù)联(lián)网和智能化，中国移动(dòng)加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机(jī)遇。信达证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，中国移动数(shù)字化转型收入“第二(èr)曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收入(rù)增长的第(dì)一驱动力。此外，公(gōng)司移动(dòng)云收入规(guī)模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去年(nián)移动云(yún)收(shōu)入达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

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