美东时间周三，美联储发(fā)布的最(zuì)新会议纪要显示，美联(lián)储官员(yuán)在本月的会议(yì)上一(yī)致(zhì)同意加(jiā)息25个基点(diǎn)，但在是否(fǒu)有必(bì)要进一步加息(xī)的问题上(shàng)存在(zài)明显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停加息。

　　纪要(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点yào)显示：“几位与会者指出，如果经济发展与他们(men)目前(qián)的预期一致，那(nà)么在(zài)这(zhè)次会(huì)议之后可能没有必要进一步收紧(jǐn)政策(cè)。”他(tā)们预期美(měi)国(guó)经济增长将(jiāng)放缓，这将(jiāng)消除进一步收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其他部分(fēn)与会者认为(wèi)“在未来的会议上(shàng)可能(néng)有必要进一步收紧政策”，因为他们预计(jì)“将通胀恢复到(dào)2％的进程可能会继续缓慢得令人(rén)无法(fǎ)接受(shòu)”。

　　对于(yú)通胀(zhàng)，委员(yuán)们一致认(rèn)为，相对于美联储2％的目标，目(mù)前的通胀水平仍然太(tài)高了(le)。与会者指出，物价压(yā)力(lì)可(kě)能比预(yù)期更持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧(jǐn)，特别是如(rú)果银行压力对经济活动的影(yǐng)响被证明是温和的(de)。

　　然(rán)而(ér)，也有委(wěi)员们指出，信贷条件(jiàn)进(jìn)一步收紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减(jiǎn)少企业投资(zī)和(hé)招(zhāo)聘，所有这些都(dōu)将支持正在进行的产(chǎn)品和劳动(dòng)力市场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀(zhàng)压力。

　　未来政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀和经(jīng)济活动的放(fàng)缓(huǎn)程度还不足以(yǐ)证明结束(shù)加息是合理的。但包括美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔在内(nèi)的其他(tā)人暗示(shì)，他们可能更倾向于不加息，以评估(gū)过去(qù)加息的影响和银行业的压(yā)力(lì)。

　　在5月初(chū)美联储宣布连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计(jì)500个基点，为(wèi)上世纪80年代(dài)以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走(zǒu)向(xiàng)，由于全球经济前(qián)景(jǐng)的不确定性和近期银行业的压力(lì)，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更(gèng)加依赖数(shù)据(jù)的方式。但麻烦在于，变数太多(duō)了(le)，无数变量将决定(dìng)加息周期(qī)是否(fǒu)会继(jì)续(xù)下去。

　　纪要指出(chū)，与(yǔ)会者普遍(biàn)对未来收(shōu)紧政策的程度(dù)表示不确定，在这(zhè)次利率决议(yì)之后，美联储官员(yuán)最(zuì)关(guān)注的还是掌握政(zhèng)策的主动(dòng)权，因此保(bǎo)留(liú)加(jiā)息(xī)的(de)选择(zé)是有必要的，接(jiē)下来该央行大概(gài)率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者(zhě)强(qiáng)调，至关重要的是(shì)不要传达降(jiàng)息(xī)的可能性，或者已经排除了进一步提(tí)高利(lì)率的可能(néng)性。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理事(shì)沃勒表(biǎo)示，该(gāi)行在(zài)6月(yuè)会议上(shàng)决定继续调(diào)高利率或是(shì)维持利(lì)率(lǜ)不变都是(shì)有可(kě)能的。“即使6月维持利率(lǜ)不(bù)变，美联储仍有可能需要(yào)在(zài)今年(nián)晚些时(shí)候加(jiā)息(xī)。直(zhí)到有明确(què)证据表明通胀正在(zài)降温之(zhī)前(qián)，美联储都不应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的加息将是(shì)本轮(lún)紧缩周期的最后一次，美联储极有可能(néng)在年底前(qián)降息(xī)25个基点(diǎn)。这(zhè)种预(yù)期是基(jī)于这样一种假设(shè)，即经济增(zēng)长将放缓，甚(shèn)至(zhì)可(kě)能陷入衰(shuāi)退，而(ér)通胀率将(jiāng)降至接近美联储(chǔ)2％的(de)目标。

　　分(fēn)析师(shī)表示，在(zài)是否进一步加息问题上的分歧(qí)，以及(jí)官员(yuán)们(men)采取的是依(yī)赖数据的(de)做法——这(zhè)并不意味着他们不会(huì)再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧政(zhèng)策(cè)要谨慎得多(duō)。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银(yín)行业危(wēi)机，美联(lián)储官(guān)员们对此专门进(jìn)行了讨论。纪(jì)要指(zhǐ)出，已(yǐ)准备好使用他们的(de)工(gōng)具(jù)，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动(dòng)性来(lái)满(mǎn)足(zú)其(qí)需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份的(de)会议上(shàng)，美联储经(jīng)济学(xué)家曾指出，银行鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点业压力导(dǎo)致的信贷收(shōu)缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷入衰退。现在，美联储重(zhòng)申了这一观点(diǎn)，不(bù)过，如果信贷(dài)条件(jiàn)缓(huǎn)解(jiě)，也将给经济带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管地(dì)区性银行的股价在此期间进(jìn)一(yī)步下跌，但(dàn)对(duì)绝(jué)大多数银行来说，这些下跌似乎(hū)主要(yào)反映了对盈利(lì)能力(lì)下降的预期，而不是对偿付能(néng)力的(de)担忧。市场参(cān)与者仍对(duì)银行业压力再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月(yuè)份美联(lián)储(chǔ)会议纪要中最突出的(de)主题是，围绕(rào)地区(qū)性银行业危机带(dài)来的(de)信(xìn)贷(dài)紧缩影(yǐng)响(xiǎng)，各方普(pǔ)遍持(chí)谨慎态度，因(yīn)为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到全球高度关注(zhù)的债务上(shàng)限僵局，纪要指出(chū)，许多与(yǔ)会(huì)者提到，必须及时提高债务上(shàng)限，以避免金融体(tǐ)系和整体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美(měi)国国(guó)债市场有序运作的重要性，或(huò)强调了有关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美联(lián)储应随(suí)时准备使用(yòng)其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻(qīng)未来的(de)金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美(měi)国白(bái)宫和国会(huì)谈判代表(biǎo)继续举行债务上限谈判(pàn)。共和党谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯透露，双方谈(tán)判没(méi)有取得(dé)任何进展。美国财政部长(zhǎng)耶伦重申(shēn)她的部门最早可能(néng)在6月1日耗尽用来支付联邦账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)联邦(bāng)政(zhèng)府是否会在(zài)未来几(jǐ)周内耗尽资金的(de鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点)不确定(dìng)性而(ér)言，美联储会议纪要只(zhǐ)是次要的(de)。很难想(xiǎng)象，在(zài)这样的背景下(xià)美联储会(huì)倾向于采(cǎi)取(qǔ)鹰(yīng)派立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一(yī)口气，因为他们有空(kōng)间(jiān)从现(xiàn)在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随(suí)着理论(lùn)上美国违约(yuē)的“X日(rì)”愈发临近，美股市场(chǎng)周三仍处于持续下跌(diē)的(de)状态。

　　截至收盘，标(biāo)普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后(hòu)，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈(tán)判(pàn)的(de)情况“有一点点好转”。麦(mài)卡锡进一步表示，共(gòng)和党(dǎng)这(zhè)边要(yào)求白宫接受10年的开支(zhī)限制，双(shuāng)方正在为这件事进(jìn)行讨论。在被(bèi)问及是否有可能在未来24-48小时(shí)内达成协议时，麦卡锡表示，达(dá)成(chéng)协议其实可以(yǐ)非常快，但民主党需要意识到他们花了太多的钱(qián)。

　　根(gēn)据美(měi)国财政部周三发布的数(shù)据，截至5月23日的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一天上(shàng)升82亿美元。

　　按照这(zhè)样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本(běn)将在国会扯皮的过程中进入“垃圾(jī)时间(jiān)”，但周三盘后的(de)英伟达突然爆发，令市场重新看到炒(chǎo)作题(tí)材的勃勃生(shēng)机。

　　根据(jù)财报，英(yīng)伟达在本财年第一财季(jì)总共(gòng)实现营收71.9亿美元(yuán)，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科技公司(sī)对GPU芯片(piàn)（训练AI）的(de)需(xū)求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营(yíng)收。更令(lìng)市场震惊的是，英(yīng)伟达(dá)对二(èr)季(jì)度的营收指(zhǐ)引为110亿美元，远远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超20％，有望引(yǐn)发全球资本市场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普500指数11个板块(kuài)依然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉(lā)跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)多数走弱，纳斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌(diē)0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽车跌(diē)5.05％

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