5月9日晚间，A股上(shàng)市公司金证(zhèng)股份(fèn)发布的一则公告，在(zài)期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹划发行股(gǔ)份及支付现金购(gòu)买上海文(wén)华财经资讯股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事项，同(tóng)时募集配套资金(jīn)。公司(sī)股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日(rì)（星期(qī)三）开市起(qǐ)开始停牌，预计(jì)停牌时间不(bù)超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货软件商。公开资(zī)料显示，截(jié)至2021年年(nián)末，文华财(cái)经与国内139家(jiā)期(qī)货公司合作，占国内(nèi)期货公司(sī)总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年(nián)12月，文华(huá)财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身(shēn)行软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过，在经(jīng)历两年多的漫长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤(chè)回发行(xíng)上市申请文件，深交(jiāo)所(suǒ)决定(dìng)终(zhōng)止对其首(shǒu)次公开发行股票并在创业板上市的(de)审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而(ér)终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示(shì)，本次交易事项尚处于筹划阶段，公司目前正与交易意向(xiàng)方(fāng)接洽，初步确定(dìng)的交易对方(fāng)包括尚守(shǒu)哲、大连经一卓远管理(lǐ)咨(zī)询合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经(jīng)一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业(yè)投资(zī)管(guǎn)理中心(xīn)（有限合(hé)伙）（下称兴富创投(tóu)）、王(wáng)凯及杨孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对(duì)方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股份表示，根据《上市公司重大资产重组(zǔ)管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交易所(suǒ)股票上(shàng)市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不(bù)存在关联关系。本次交易完成后(hòu)，交易对方尚守哲持有公司(sī)的股(gǔ)份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联(lián)交(jiāo)易(yì)。本自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(běn)次交易(yì)前，公司无控股股东、实际(jì)控制人；本次交易(yì)完成(chéng)后，公司(sī)第(dì)一大股东(dōng)不会发生(shēng)变(biàn)化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将无(wú)控股股东、实际控制人，预计不(bù)构(gòu)成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财经注(zhù)册资(zī)本4000万元(yuán)，实际(jì)控制人为该公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华(huá)财经此前(qián)披露(lù)的(de)招股(gǔ)书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对(duì)文华财经的(de)直接(jiē)持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海经一分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中(zhōng)新、兴(xīng)富创(chuàng)投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华(huá)财经的持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服务商，金证股份为证券、基(jī)金、银行、期货、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机构等行(xíng)业客户提供全技(jì)术栈、全(quán)产品线解决(jué)方案，同(tóng)时与政府机(jī)关、互联网公(gōng)司合作开展包括智慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期(qī)内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内(nèi)，金证(zhèng)股份证(zhèng)券经纪业务软件收入较上年同期略有(yǒu)增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经(jīng)济业(yè)务(wù)因验收的大型政务项目成本增幅大(dà)于(yú)收入(rù)增幅，导致(zhì)业务毛利率及利润下降。报告期内公(gōng)司(sī)确认投(tóu)资(zī)收(shōu)益-1748万元，较上年同(tóng)期(qī)减少2035万元，主要是联(lián)营企业投资(zī)收益减少所(suǒ)致(zhì)。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年(nián)报(bào)显示(shì)，报(bào)告期内，公司实现营业(yè)收(shōu)入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金融(róng)行(xíng)业业务方(fāng)面(miàn)，2022年(nián)，金证股(gǔ)份(fèn)实现营业收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证(zhèng)股份(fèn)认(rèn)为，公司金融行(xíng)业(yè)的增长主要得益于(yú)两(liǎng)方面的因素：一是公司在证券(quàn)市场行业占有率基础稳(wěn)定，核心(xīn)产品需(xū)求刚性，公司加快(kuài)产(chǎn)品新一代产品(pǐn)布局、积极推进(jìn)项目上线验(yàn)收。二是在资管领域加强了(le)资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成(chéng)领先优势，开始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非金融(róng)行业(yè)业务方面，2022年，金证股份收(shōu)入(rù)为(wèi)41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字经济业(yè)务、IT设备分(fēn)销(xiāo)业务及科技园租(zū)赁(lìn)业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业的收入下降(jiàng)，主要(yào)由(yóu)于公司(sī)在(zài)数字经(jīng)济业务(wù)上(shàng)，不同(tóng)程度受到需(xū)求端的影响，项目跟进、工程实(shí)施、验收结(jié)算审计(jì)等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年(nián)，金证股份综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较(jiào)上年增加1.97个(gè)百分点。其(qí)中，金(jīn)融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标(biāo)的业绩表现(xiàn)上(shàng)，公开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营业毛利分别为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元(yuán)，所有者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出(chū)，无论从(cóng)资产规模和盈利(lì)能力来看，金证股份均远高于文华(huá)财(cái)经(jīng)，但文华财经(jīng)的毛(máo)利率显著(zhù)高于金证股份，无(wú)疑是一(yī)块(kuài)优质资产。

　　有业内人(rén)士认为，如(rú)果(guǒ)本次交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华财经(jīng)的优质资产注入后，其盈利能力将进一步(bù)提升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发(fā)布的(de)公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并未披露具(jù)体的(de)交(jiāo)易细节(jié)，例(lì)如交易对价(jià)等。公告(gào)显示(shì)，2023年(nián)5月(yuè)9日，金(jīn)证股份与主要交(jiāo)易对方就本(běn)次交易签(qiān)署了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的方式(shì)购买其(qí)持有的文华财经90.97％的(de)股(gǔ)权。上述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易(yì)各方关于本次交易的初步合作(zuò)意(yì)向，交易各方(fāng)在本(běn)次交(jiāo)易(yì)中的具体权利义务以及各项(xiàng)安排以交易(yì)各方最终签(qiān)署的正式交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进行了风险提示：截至目(mù)前，本(běn)次交易(yì)仍处(chù)于(yú)筹划(huà)阶段，交易双(shuāng)方尚未(wèi)签(qiān)署正式的(de)交易协议，本次交(jiāo)易(yì)尚需履行必要的内部(bù)决策程序(xù)，并经(jīng)有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施(shī)，本次交易最终能否(fǒu)实施(shī)尚(shàng)存在较大不确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后(hòu)，今年(nián)以来，金证股份股价自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么步(bù)入上升(shēng)通(tōng)道。截(jié)至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市(shì)值178亿元(yuán)。

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