财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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