随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的p>

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司(sī)和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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